水泥股今日集體大漲，四川金頂、福建水泥、冀東水泥、華新水泥等漲停，祁連山、上峰水泥、寧夏建材、塔牌集團、萬年青等漲與6%。
另外，特斯拉上海工廠2月10日復工，刺激新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈個股走強。亞太科技、北特科技、華昌達、文燦股份、華達科技、旭升股份、永利股份、天汽模等批量漲停。特斯拉早于國內(nèi)其他整車企業(yè)，有望帶來電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈先行復工。
分析認為，今日水泥股和特斯拉概念的大漲反映的對復工和疫情緩和的預期，目前看各地復工政策有差異，整體看基建需求啟動可能到2月中下旬，較往年晚2周，地產(chǎn)建設(shè)需求啟動可能要到3月初，較往年晚1個月，但后續(xù)需求可能出現(xiàn)加速恢復。
四季度基金持股環(huán)比較快提升
從基金持股來看，中信證券認為，2019Q4水泥行業(yè)基金重倉股市值規(guī)模合計為77.26億元，環(huán)比2019Q3持倉規(guī)模增長58.74%;基金持倉規(guī)模占水泥行業(yè)流通市值的1.94%，較2019Q3增長0.38pct。公募基金持倉市值前5名個股為海螺水泥(49.09億元)、華新水泥(14.82億元)、冀東水泥(6.35億元)、天山股份(2.88億元)、祁連山(2.71億元)。
后期需求恢復彈性大
國信證券認為，整體來看，受突發(fā)疫情影響，春節(jié)后啟動需求推遲，預計2月底或3月初才能恢復，從交流情況看，各大企業(yè)面對疫情，有兩個高度統(tǒng)一的思想共識：一是在產(chǎn)產(chǎn)能庫滿后將主動停產(chǎn)，并根據(jù)疫情情況延長停產(chǎn);二是市場需求未啟動前，價格不做大幅調(diào)整。2020年“穩(wěn)”依舊是水泥行業(yè)運行的主基調(diào)，按現(xiàn)階段價格表現(xiàn)看，一季度價格中樞有進一步超預期的可能性，此外，中期來看，若宏觀需求發(fā)力，將為水泥板塊估值修復提供更強動力，推薦穩(wěn)健品種海螺水泥、華新水泥、塔牌集團、金隅集團;以及彈性品種冀東水泥、祁連山、天山股份。
華泰證券認為，基建逆周期調(diào)節(jié)政策可能加碼、地產(chǎn)商加速開工加快周轉(zhuǎn)，在建項目趕工交付等，后期需求恢復短期首選水泥(庫存有限+價格彈性大)，當前處于2002年以來第五輪行業(yè)高景氣階段，19Q4水泥價格抬升Q1起點，疫情對地產(chǎn)新開工及投資產(chǎn)生短期負面影響，Q1水泥出貨量預計同比下滑，但3月開始隨著需求的加速復蘇，Q2盈利水平有望繼續(xù)攀高，推薦海螺水泥。
水泥價格在春節(jié)及疫情因素下或承壓;全年看預計整體需求將保持韌性，在供給仍有較強控制力下，預計疫情高峰后價格將企穩(wěn)，全年仍將保持高位區(qū)間，銷量小幅增長，行業(yè)整體盈利保持穩(wěn)健，區(qū)域分化將增強。繼續(xù)推薦全國水泥龍頭海螺水泥，區(qū)域上推薦：1)需求與基建相關(guān)性更高;2)價格仍有上升空間的部分北方(京津冀、陜西等)區(qū)域，關(guān)注新增供給逐步消化、需求存在韌性的華南區(qū)域。此外，關(guān)注受益中國建材整合預期的天山股份和祁連山。
疫情緩和還有哪些板塊將受益
招商證券認為，如果疫情緩和，穩(wěn)增長預期下，受政策影響較大的金融、地產(chǎn)、建筑、汽車等板塊關(guān)注度提升，這也是兩會召開前后關(guān)注的重點方向;且電子和5G建設(shè)相關(guān)通信領(lǐng)域?qū)純?yōu)，進一步的，受疫情沖擊較大的航空、酒店等板塊也有望迎來資金布局。
華泰證券認為，復工潮迎來考驗，順周期性價比提高，短期關(guān)注更具性價比的順周期板塊，弱周期板塊如計算機\電子\醫(yī)藥PE(ttm)估值分位數(shù)分別為77.6%、72.8%、64.6%;順周期板塊如煤炭\建筑\銀行\(zhòng)房地產(chǎn)\商貿(mào)等PB(lf)估值基本處于歷史最低。反彈至此認為部分順周期板塊的性價比已相對較高，復工潮考驗過其后，建議關(guān)注建筑(建筑設(shè)計、裝配式建筑)、鋼鐵(特鋼、板材)、銅等，但歷史非典時期盈利受壓制時間最長的旅游和百貨需再觀察;板塊估值分位數(shù)低于40%、受益于制造業(yè)投資邏輯的機械和電新值得繼續(xù)挖掘。
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