截至3月10日收盤，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司(以下簡稱“貴州茅臺(tái)”)股價(jià)日漲幅1.7%，以1970.01元/股收盤，總市值為2.47萬億元。在股價(jià)跌破2000元大關(guān)后的第三天，貴州茅臺(tái)終于迎來了一個(gè)小回暖。
但北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，貴州茅臺(tái)近三日收盤價(jià)分別為1960元、1936.99元、1970.01元，3月10日的短暫回暖尚不能回補(bǔ)此前的跌勢(shì)。隨著節(jié)后股價(jià)的持續(xù)下跌，貴州茅臺(tái)的市值也在快速蒸發(fā)。僅僅一個(gè)月，貴州茅臺(tái)市值就從2月9日的歷史高點(diǎn)3.2萬億元降到如今的2.47萬億元，蒸發(fā)近8000億元，達(dá)到25%。
茅臺(tái)帶領(lǐng)白酒板塊整體回升，多只白酒股上漲。具體來看，截至3月10日收盤，白酒板塊日漲幅1.63%。其中，五糧液以252.6元收盤，日漲幅達(dá)4.16%;瀘州老窖以195.89元收盤，日漲幅為4.64%;酒鬼酒、金種子酒、青青稞酒、大豪科技日漲幅均超5%;而在3月9日暴跌7.79%的山西汾酒則漲停。
然而，與春節(jié)前的“高溫”相比，目前的白酒板塊還在寒風(fēng)中瑟瑟發(fā)抖。從去年11月到今年春節(jié)前的最后一個(gè)交易日，白酒板塊點(diǎn)數(shù)從1560.41漲到2202.36，增長41.13%。貴州茅臺(tái)股價(jià)于2月10日達(dá)到最高點(diǎn)2601元，一年上漲超2倍。整個(gè)白酒板塊在牛市期間，多只股票連續(xù)大漲，甚至部分虧損股也出現(xiàn)漲停。
經(jīng)過較長時(shí)間的上漲后，白酒板塊的價(jià)值明顯存在高估現(xiàn)象，甚至呈現(xiàn)泡沫化趨勢(shì)。這也引起了部分業(yè)內(nèi)人士的擔(dān)憂。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，2020年出現(xiàn)多只白酒股大幅上漲其實(shí)并不正常，部分企業(yè)業(yè)績低迷、利潤不足，但股價(jià)都持續(xù)上漲。這既不符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律，也不符合資本市場發(fā)展規(guī)律。整體來看，中國白酒泡沫非常大，而春節(jié)后白酒開始進(jìn)入銷售淡季，因此出現(xiàn)回調(diào)是必然的。
值得注意的是，中信證券曾在節(jié)后第一個(gè)交易日就發(fā)布研報(bào)表示看好白酒，而在3月9日茅臺(tái)大跌時(shí)，中信證券賣出金額213.07萬元。在此之前，中信證券曾發(fā)布研報(bào)稱，茅臺(tái)股價(jià)有望引領(lǐng)白酒板塊上漲，同時(shí)上調(diào)公司一年目標(biāo)價(jià)為3000元，對(duì)應(yīng)2021年的市盈率為72倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
前海開源基金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，其實(shí)白酒行業(yè)整體的發(fā)展趨勢(shì)依然向好，但節(jié)前漲幅太大，累積了大量的獲利盤，但三四線白酒盈利能力其實(shí)不強(qiáng)，跟風(fēng)炒作，很難持續(xù)。
針對(duì)白酒股未來的走勢(shì)，楊德龍表示，未來白酒股將會(huì)從整個(gè)板塊的上漲轉(zhuǎn)為個(gè)股的機(jī)會(huì)，板塊內(nèi)個(gè)股分化加劇。業(yè)績優(yōu)、品牌價(jià)值高的一線白酒可能會(huì)繼續(xù)創(chuàng)新高，特別是龍頭企業(yè)，三四線白酒的上漲機(jī)會(huì)變小。因此，要堅(jiān)持價(jià)值投資，從長期的角度觀察企業(yè)的價(jià)值。
朱丹蓬則認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)端來說，白酒股變動(dòng)對(duì)于企業(yè)營收、利潤將產(chǎn)生直接的影響。對(duì)于投資者來說，股價(jià)回調(diào)肯定會(huì)引發(fā)階段性的恐慌，但也會(huì)促進(jìn)市場對(duì)白酒產(chǎn)生更加理性的認(rèn)知。
隨著近期部分酒企相繼發(fā)布了2020年業(yè)績快報(bào)，白酒資本市場的風(fēng)向也開始回暖。3月9日盤后，山西汾酒在業(yè)績快報(bào)中指出，2020年?duì)I業(yè)收入同比增長17.69%，凈利潤同比增長57.75%。3月10日，公告發(fā)布后第一個(gè)交易日，山西汾酒直接拉起了漲停板。
因此在部分業(yè)內(nèi)人士看來，白酒板塊大跌并不是基本面問題，行業(yè)整體發(fā)展向上這一趨勢(shì)并未改變。雖然白酒板塊處于大幅回調(diào)趨勢(shì)，但機(jī)構(gòu)卻表示出對(duì)白酒股的信心。天風(fēng)證券在研報(bào)中表示，白酒基本面有強(qiáng)支撐，一季度業(yè)績強(qiáng)增長有望“開門紅”。
中泰證券在研報(bào)中稱，白酒板塊本輪股價(jià)調(diào)整主要為殺估值，而估值下行是有限度的。未來可以通過業(yè)績穩(wěn)定增長進(jìn)行消化，且未來白酒板塊基本面受到名酒價(jià)格升級(jí)、春糖催化等因素影響，具備持續(xù)超預(yù)期的可能。(趙述評(píng) 翟楓瑞)
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