2016年12月以來(lái)，資本市場(chǎng)翹首以盼的養(yǎng)老金陸續(xù)“啟程”，受托運(yùn)營(yíng)已近3年。
截至9月底，已有18個(gè)省(區(qū)、市)政府與全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)簽署基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金委托投資合同，合同總金額9660億元，其中7992億元資金已經(jīng)到賬并開(kāi)始投資。
這組最新數(shù)據(jù)，讓養(yǎng)老金“入市”話(huà)題再度升溫。對(duì)于“入市”近3年來(lái)的表現(xiàn)，《工人日?qǐng)?bào)》記者近日持續(xù)采訪(fǎng)多位專(zhuān)家。他們表示，作為實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金保值增值的重要手段，養(yǎng)老金投資運(yùn)營(yíng)后步伐走得穩(wěn)健。盡管受資本市場(chǎng)影響出現(xiàn)短期波動(dòng)，這也是正常的。同時(shí)，未來(lái)還有較大增量空間。
收益額近200億元
記者梳理發(fā)現(xiàn)，在2018年底、今年第一季度、二季度、三季度時(shí)，養(yǎng)老金委托運(yùn)營(yíng)到賬資金分別是6050億元、6248.69億元、7062億元、7992億元。對(duì)比今年三個(gè)季度到賬運(yùn)營(yíng)資金，較此前分別增長(zhǎng)約199億元、813億元、930億元。
對(duì)于這一資金變化，中國(guó)社科院世界社保研究中心秘書(shū)長(zhǎng)房連泉認(rèn)為，它意味著養(yǎng)老金“入市”正在穩(wěn)步推進(jìn)，規(guī)模不斷擴(kuò)大，步伐有所加快，這與今年社保降費(fèi)相掛鉤。“降費(fèi)后，要多渠道增加社?；鹗杖搿Ｍ顿Y運(yùn)營(yíng)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金便是其中一種渠道，有利于實(shí)現(xiàn)基金保值增值。”
今年5月降費(fèi)綜合方案實(shí)施后，人社部養(yǎng)老保險(xiǎn)司司長(zhǎng)聶明雋日前表示，地方實(shí)施比較到位，所有養(yǎng)老保險(xiǎn)單位費(fèi)率高于16%的省份均已降到16%。截至9月底，企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)減費(fèi)總額2725億元。
按照2015年8月出臺(tái)的《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》，各省級(jí)政府作為養(yǎng)老基金委托投資的委托人，可結(jié)合當(dāng)?shù)仞B(yǎng)老基金結(jié)余額，預(yù)留一定支付費(fèi)用后，確定具體投資額度，委托投資運(yùn)營(yíng)。
那么，收益如何?從受托機(jī)構(gòu)全國(guó)社保基金理事會(huì)公布的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金受托運(yùn)營(yíng)2018年度報(bào)告來(lái)看，截至2018年末，社保基金會(huì)先后與17個(gè)省(區(qū)、市)簽署委托投資合同，均為委托期5年的承諾保底模式，累計(jì)投資收益額186.83億元。
“養(yǎng)老金‘入市’后，步子走得較為穩(wěn)健。”中國(guó)社會(huì)保障學(xué)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)副教授魯全告訴記者，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付制，要明確拿去投資的養(yǎng)老金是統(tǒng)籌賬戶(hù)結(jié)余還是個(gè)人賬戶(hù)結(jié)余，“如果是個(gè)人賬戶(hù)結(jié)余，收益率要能跑贏工資增長(zhǎng)率和通貨膨脹率。”
別慌，是波動(dòng)不是下降
受托運(yùn)營(yíng)以來(lái)，記者注意到，2018年，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資收益率2.56%，相較于2017年5.23%的收益率，下降了2.67%。
為何會(huì)下降?對(duì)于記者拋出的這一問(wèn)題，房連泉進(jìn)行了表述的修正，“是波動(dòng)，不是下降。投資運(yùn)營(yíng)是市場(chǎng)行為，短期波動(dòng)不可避免。”
事實(shí)上，對(duì)于2.56%的收益成績(jī)單，多位受訪(fǎng)專(zhuān)家分析稱(chēng)其為正常的市場(chǎng)表現(xiàn)。
“去年資本市場(chǎng)的總體運(yùn)行情況并不十分景氣，對(duì)基本養(yǎng)老金投資影響較大。整體來(lái)看，去年2.56%的收益還算正常。”中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇秘書(shū)長(zhǎng)董克用告訴記者，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)存在一定周期，其考核和評(píng)價(jià)應(yīng)以長(zhǎng)期視角為主，而不應(yīng)對(duì)短期收益率過(guò)度關(guān)注。
對(duì)于收益率的波動(dòng)，魯全告訴記者，這也表明資本市場(chǎng)具有不確定性，存在包括經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、資本市場(chǎng)波動(dòng)等在內(nèi)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此從長(zhǎng)期來(lái)看，他認(rèn)為需要建立風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。“一些歐美國(guó)家在投資運(yùn)營(yíng)養(yǎng)老金時(shí)，多是平滑20年或30年的平均收益率，來(lái)規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。”
值得注意的是，不少人對(duì)于養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)存在誤解。事實(shí)上，它并非“炒股”，而是多元化、抗擊通脹保值增值的投資組合，涵蓋了20多種投資產(chǎn)品。投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于基金資產(chǎn)凈值的30%。
針對(duì)人們關(guān)心的“入市”會(huì)不會(huì)影響?zhàn)B老金待遇的問(wèn)題，房連泉?jiǎng)t指出，基本養(yǎng)老金的投資運(yùn)營(yíng)與個(gè)人的養(yǎng)老金待遇不直接掛鉤，個(gè)人養(yǎng)老金的多少是依據(jù)相關(guān)的養(yǎng)老金計(jì)發(fā)辦法而來(lái)。如果賺錢(qián)了，則基金總量提升，更有能力保障支付，結(jié)余更多，可持續(xù)性更強(qiáng)。
未來(lái)增量空間很大
從養(yǎng)老金的最新賬單來(lái)看，今年1月至7月，全國(guó)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入2.2萬(wàn)億元、支出2萬(wàn)億元左右，收支結(jié)余2000多億元，累計(jì)結(jié)余5萬(wàn)億元左右。相較于累計(jì)結(jié)余，目前地方簽約委托投資所占比例仍不足20%。對(duì)此，房連泉認(rèn)為，還需加大力度推進(jìn)基金歸集，擴(kuò)大委托投資規(guī)模。
未來(lái)，養(yǎng)老金投資空間較大。全國(guó)社保基金理事會(huì)副理事長(zhǎng)王文靈指出，“2018年末基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)余資金達(dá)到5萬(wàn)多億元，廣東省結(jié)余就有1萬(wàn)億元，現(xiàn)在委托投資1000億元。北京結(jié)余2000億元?？梢钥闯?，開(kāi)展基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資資金比重還有較大提升空間。”
記者了解到，目前到賬投資的近8000億元來(lái)自政府主導(dǎo)管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，也即我國(guó)現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中的“第一支柱”。伴隨老齡化發(fā)展帶來(lái)的養(yǎng)老金支付壓力的增加，國(guó)家在建設(shè)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度“第二支柱”，即企業(yè)年金和職業(yè)年金，以及“第三支柱”個(gè)人儲(chǔ)蓄型養(yǎng)老保險(xiǎn)和商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)方面持續(xù)發(fā)力，逐步推動(dòng)三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)制度體系完善。
“養(yǎng)老金‘入市’其實(shí)是一個(gè)綜合概念，包含一、二、三支柱投資資金。”董克用預(yù)測(cè)，未來(lái)第一支柱投資資金依然會(huì)遵循穩(wěn)健原則，保持合理增長(zhǎng)。短期內(nèi)，第二、三支柱的“入市”資金暫時(shí)還無(wú)法超越第一支柱的“入市”資金。但隨著中國(guó)養(yǎng)老制度的發(fā)展完善，養(yǎng)老金“入市”增量更大的空間其實(shí)在二、三支柱的“資金盤(pán)子”。
對(duì)于這一觀點(diǎn)，魯全表示認(rèn)同。他認(rèn)為，三支柱中，第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)要堅(jiān)持現(xiàn)收現(xiàn)付、實(shí)現(xiàn)全體勞動(dòng)者間的互助共濟(jì)，而第二支柱和第三支柱采取完全積累制，這部分積累型資金要更多投入資本市場(chǎng)，在確?；鸢踩那疤嵯聦?shí)現(xiàn)保值增值。
此外，10月30日，財(cái)政部網(wǎng)站發(fā)布了《財(cái)政部關(guān)于政協(xié)十三屆全國(guó)委員會(huì)第二次會(huì)議第0613號(hào)(財(cái)稅金融類(lèi)038號(hào))提案答復(fù)的函》。回復(fù)函中，財(cái)政部提出，隨著市場(chǎng)逐漸成熟及個(gè)人投資者經(jīng)驗(yàn)逐步豐富，將會(huì)有越來(lái)越多的年金計(jì)劃給予個(gè)人投資選擇權(quán)。
責(zé)任編輯：
