最近幾年國內(nèi)的藥店越來越多，無論大街還是小巷，都開滿了各種品牌的連鎖藥店。有人笑稱“國外是百步一個健身房，國內(nèi)是10米一個藥店”。
這個說法雖然有點夸張，但國內(nèi)的藥店數(shù)量確實是非常多的。根據(jù)《藥品監(jiān)督管理統(tǒng)計年度數(shù)據(jù)（2022年）》顯示，截至2022年12月底，全國藥店數(shù)量繼續(xù)保持增長態(tài)勢，達到62.33萬家，比2021年的58.96萬家，增加了近3.37萬家；連鎖率由57.2%提升至57.8％。
藥店開了如此之多，是不是意味著做藥店生意很賺錢、很暴利呢？事實真的是這樣嗎？
(資料圖片)
增收又增利
2022年，中國藥品零售行業(yè)仿佛坐了過山車，從年初的舉步維艱到年末的爆發(fā)式增長——最后一個月的突出表現(xiàn)，使得整年的營收、毛利率、凈利率等關(guān)鍵指標都有了明顯的改觀。
近五年全國藥店市場（線上+線下）市場規(guī)模變化情況
近十年價值榜100強銷售總額變化（單位：億元）
根據(jù)《2022～2023年度中國藥店發(fā)展爆報告》，價值榜100強企業(yè)2022年銷售規(guī)模同比增幅為13.68%，與2019年13.07%、2020年13.66%，2021年10.45%增幅相比，創(chuàng)造疫情后新高。
再看毛利率，2022年度，價值榜樣本企業(yè)（400余家）毛利率水平實現(xiàn)回升——從上年的28.89%增加1.5個百分點到30.49%。主要原因，第一是由于2022年疫情原因?qū)е逻B鎖藥店企業(yè)促銷活動頻次減少，相關(guān)費用有所降低；第二則是一些企業(yè)實施控租降租行動，物業(yè)成本有所下降；第三是消費者主動購買行為增多，藥店的“賣方”地位有所提升。
凈利潤方面，2022年入榜企業(yè)凈利潤實現(xiàn)“三連漲”，從2019年的3.81%上漲到2022年的4.75%。從區(qū)間占比來看，凈利潤率在5%-10%的企業(yè)占比有了大幅增加，從2021年的28.69%上升到33.55%，凈利潤率在1%-3%的樣本企業(yè)則大幅回落，從2021年的25.41%降至2022年的18.42%——占比的變化，表明2022年中國藥店價值榜樣本企業(yè)的賺錢能力有了明顯提升，增收又增利。
營收和凈利潤
來看宏觀下具體企業(yè)的業(yè)績成色。目前行業(yè)中純粹以藥品零售業(yè)務(wù)作為主營業(yè)務(wù)的上市公司共有六家，分別為大參林、老百姓、益豐、一心堂、漱玉平民和健之佳，可以說這六家企業(yè)代表了目前我國藥品零售行業(yè)的發(fā)展高度，無論是門店數(shù)量還是企業(yè)利潤都不斷增長。
六大公司近三年營收情況（單位：億元）
營業(yè)收入：
凈利潤：
大參林實現(xiàn)營業(yè)收入212.48億元，較2021年同期增長26.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 10.35 億元，較上年同期增加30.90%，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.09億元，較上年同期增加40.57%。
老百姓大藥房實現(xiàn)營收201.76億元，同比增長28.54%，主要原因是零售業(yè)務(wù)老店同比增長及新開、收購等新增門店的貢獻，加盟業(yè)務(wù)增長貢獻；受去年年底疫情全面放開等政策影響，2022年第四季度，老百姓的營收增長達到44.93%，實現(xiàn)營收63.99億元；2022年老百姓大藥房歸屬于上市凈利潤是7.85億元，同比增長17.29%。
益豐藥房保持營業(yè)收入和經(jīng)營利潤的穩(wěn)步增長，實現(xiàn)營收198.86億元，同比增長29.75%。益豐藥房表示，營收增長一是由于公司老店同比內(nèi)生增長；二是公司新店建設(shè)和同行業(yè)并購規(guī)模加大；實現(xiàn)歸母凈利潤12.66億元，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤12.30億元，較上年分別增長42.54%和43.27%，主要來源于老店的內(nèi)生式增長和并購門店的外延式增長以及公司管理效益的提升。
一心堂實現(xiàn)營收174.32億元，同比增長19.50%。其中，零售板塊實現(xiàn)收入138.04億元，同比增長11.77%。分季度看，2022年Q1-Q4，一心堂分別實現(xiàn)營收39.95億元、39.70億元、40.60億元、54.06億元，營收增速逐季增長，Q4增長顯著；歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.10億元，同比增長9.59% ，實現(xiàn)扣非歸屬于上市公司股東9.90億元，同比增長10.05%。
健之佳2022年保持快速、穩(wěn)健擴張的同時，公司營業(yè)規(guī)模和利潤持續(xù)、快速增長，實現(xiàn)營業(yè)收入 75.14 億元，同比增長43.54%；公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.63 億元，同比增長20.90%，超額實現(xiàn)年度預(yù)算及扣非及股權(quán)激勵費用后較2020年凈利潤增長40%的目標。
漱玉平民實現(xiàn)營收78.23億元，同比增加47%；歸屬于上市公司股東凈利潤約2.29億元，同比增加99.64%，較上一年度實現(xiàn)大幅提升，也是上述所有連鎖中凈利潤漲幅最大的。受2022年底疫情全面放開等政策影響，2022年Q4公司營收大漲，第四季度實現(xiàn)營收25.76億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為9942萬元。
凈資產(chǎn)收益率（ROE）
ROE是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，反映的是股東權(quán)益的收益水平，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。換句話說這個指標就是說公司每一元錢的股東權(quán)益能夠賺多少錢。
六大公司近六年凈資產(chǎn)收益率 （%）
總資產(chǎn)收益率（ROA）
ROA=凈利潤/總資產(chǎn)或平均總資產(chǎn)，是另一個衡量企業(yè)收益能力的指標，集中體現(xiàn)了資產(chǎn)運用效率和資金利用效果之間的關(guān)系?？傎Y產(chǎn)收益率的高低直接反映了公司的競爭實力和發(fā)展能力。
六大公司近六年總資產(chǎn)收益率
前文說到凈資產(chǎn)收益率，如果一家公司的負債很高，那么他的股東權(quán)益（凈資產(chǎn)）就會很低，反而會提高ROE（凈資產(chǎn)收益率）。也就是說如果一家公司的負債很高，那么它的ROE的值也高。通過對ROA和ROE的對比，可以看出一家公司是不是因為負債高而使得ROE很高。
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